При сохранении текущих цен на нефть инфляция в России в этом году может составить 6 %

При сохранении цен на нефть на текущем уровне инфляция к концу 2016 года может составить 6 % или ниже. Так считает замминистра финансов РФ Максим Орешкин. Однако, добавил он, это не будет означать легкого достижения таргета ЦБ РФ в 4 %.
«Я не удивлюсь, что если цены на нефть сохранятся на текущем уровне, мы можем увидеть инфляцию к концу года на уровне 6 % или даже ниже 6 %», – сказал он.
В то же время замминистра подчеркнул, что наблюдаемое снижение инфляции не означает легкости достижения цели в 4 %. По его мнению, «задача дальнейшего снижения инфляции гораздо более трудная и серьезная, потому что легкий этап снижения закончился».
«Дальнейшие движения становятся труднее и труднее и связаны с изменением фундаментальных уровней инфляционных ожиданий, поведением экономических агентов и так далее. Потому что шок, связанный с изменением структуры цен, прошел, он позади нас, дальше начинается сложная часть работы», – сказал он.
Орешкин отметил, что период адаптации российской экономики к более низким ценам на нефть закончился. «Россия выбрала стратегию максимально быстрой адаптации (...). Надо смотреть на два ключевых показателя: ситуацию с платежным балансом, соответственно, плавающий валютный курс, отсутствие интервенций Центрального банка привели к довольно быстрому нахождению новой точки равновесия, и ситуацию с инфляцией. Инфляция прошлого года – это не просто все цены выросли, это очень серьезное изменение структуры: за последние два года торгуемые цены выросли под 30 %, неторгуемые – под 20 %, зарплаты – под 10 %. Структура цен в экономике изменилась, тем самым помогла экономике абсорбировать шок и перенастроиться, – отметил он. – Что мы видим с инфляцией сейчас: структурные изменения закончились, инфляция резко снижается до более нормальных уровней».
Далее, по его мнению, стоит задача «заякорения» инфляционных ожиданий населения и участников финансового рынка на уровне среднесрочной цели Центрального банка в 4 %. "Это задача денежно-кредитной политики, о которой Центральный банк всегда говорит. Поддержание такого monetary policy stance, который обеспечивает постепенное устойчивое снижение инфляционных ожиданий до требуемых уровней. Снижение инфляции – главный инструмент того, чтобы инфляционные ожидания снижались».
Минфин России одобряет стратегию ЦБ РФ в отношении ставк.
Орешкин также сообщил, что Минфин России поддерживает стратегию Банка Росси в части денежно-кредитной политики и, в частности, ключевой ставки, считает более важным снижение инфляционных ожиданий.
«Мы одобряем политику Банка России. Стратегически одобряем. Тактически даже не комментируем. Это их задача. Тактические шаги не обсуждаем, а стратегически полностью поддерживаем», – сказал он, отвечая на вопрос, не пора ли снижать ключевую ставку вслед за снижением инфляции. – Денежно-кредитная политика – это гораздо более сложная вещь, чем просто смотреть на текущий уровень инфляции и сравнивать его со ставкой».
По его мнению, важен не только текущий уровень инфляции, но и достижение среднесрочной цели по ней, и динамика инфляционных ожиданий. «Важно разработать трансмиссионные механизмы денежно-кредитной политики, потому что на самом деле ставка 11 % полгода назад и ставка 11 % сейчас – это две большие разницы. Потому что механизм трансмиссии меняется из-за изменения ситуации с ликвидностью в банковской системе. Если мы видели год назад в пассивах банков большой объем заимствований ЦБ, и это был основной канал, через который ключевая ставка влияла на все ставки в экономике, то сейчас можно увидеть, что рефинансирования практически не осталось. И некоторые банки уже перешли в ситуацию профицита ликвидности. Причем даже довольно крупные», – отметил Михаил Орешкин.
Замминистра подчеркнул, что по сути ключевая ставка 11 % полгода назад и 11 % сейчас – это довольно серьезное смягчение денежно-кредитных условий в российской экономике. «Мы видим, как это влияет на ставки кредитования, на кредитные спрэды, на темпы размещения облигаций», – сказал он.
Орешкин также отметил, что определяющим для политики Центрального банка является достижение цели по инфляции в 4 % в среднесрочной перспективе. «Поэтому то, как поменялась годовая инфляция от января к марту – это вообще не важно. Важно измерять инфляционные ожидания. Если посмотреть на наши, например, инфляционные бонды, то видно, что расчет показывает порядка 7 % уровень инфляционных ожиданий. Что серьезно отличается от уровня 4 %. Снижение этих показателей гораздо важнее (чем снижение ключевой ставки)», – полагает он.
Ранее министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил, что ЦБ РФ мог бы быстрее принять решение о снижении ключевой ставки с учетом наблюдаемых темпов замедления инфляции в стране.
В свою очередь первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что резкое изменение ключевой ставки может негативно сказаться на уровне ставок по долгосрочным кредитам.